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“抄底”中概股 目前时机尚不成熟

发布日期:2022-06-25 23:58   来源:未知   阅读:

  一份减持公告,令腾讯概念股应声下跌。瑞银减持腾讯控股、网易等中概股,查理·芒格连续三个季度加仓也未能挽回阿里巴巴的颓势……中概股新年伊始就因为连续下跌被热议。2021年中概股两百多家公司中约八成股价下跌,跌幅超八成的约40家。高途、好未来等市值缩水九成以上。大浪淘沙后,中概股未来出路又在哪里?

  继减持京东后,腾讯再度出手减持。1月4日,腾讯公告称,将其在Sea Limited(冬海集团,也称“Sea Group”)的B类股份转换为A类股,并减持在该公司的14492751股A类股份。也因此,腾讯持有Sea的股权将从21.3%降低至18.7%,其对Sea的投票权也将降低至10%以下。若按照目前股价计算,预计腾讯可套现约30亿美元。

  公开资料显示,Sea Limited于2009年创办,旗下拥有电商平台虾皮(Shopee)、电子游戏平台Garena、数字金融业务SeaMoney等三大业务板块。在Sea刚上市时,腾讯是其最大的股东,持股39.8%。市值庞大、游戏起家的Sea在东南亚也拥有类似腾讯在国内的行业地位和商业模式,因此,Sea有着“东南亚小腾讯”的外号。

  受消息影响,截至1月5日美股收盘,冬海集团股价下跌11.41%,报197.840美元/股,市值1097.3亿美元。多只腾讯系股票股价下跌。同花顺数据显示,截至1月5日美股收盘,拼多多跌11.19%,京东跌6.04%。至于港股方面,5日港股收盘,腾讯控股跌4.31%,美团跌11.16%,快手跌7.53%。外界均在猜测,下一个被腾讯减持的会是哪家。

  不过,腾讯在公告称,拟长期维持其于Sea的绝大部分股权,并将持续保持与Sea的现有业务合作关系。腾讯将受限于禁售期,在未来六个月内不可进一步出售Sea的股份。关于这次减持,腾讯称,此次交易将提供资源以支持其他投资及社会责任项目。

  业界分析指出,互联互通的背景下,“一家独大”正在被削弱,各大巨头已在逐步开启阶段性开放。越来越多的大厂选择主动降低自己占国内互联网产业的“权重”。假如腾讯想要做进一步减持的计划,会出于多样考虑,兑现投资收益是一方面,监管动态也是其考量原因。分析预计,随着投资方向的改变,未来腾讯可能将更多的资本投入社会价值、实体经济等领域。

  业绩报告显示,腾讯2021年三季度营收为1423.7亿元,同比增长13%。归属于公司权益持有人的净利润为395亿元,同比上升3%,非国际会计准则(Non-IFRS)下净利润317.5亿元,同比下滑2%。

  2021年,在境外上市的中概股遭遇估值“冷冬”,累计缩水近8000亿美元。对标中概股的中概互联LOF一年跌去了近50%,中概互联网ETF从高点下跌近70%。有分析认为,中概股非理性下跌,主要受到盈利能力变化、退市风险以及监管趋严等因素影响。

  一方面,K12课外教培等中概股在新的监管政策下,经营模式、盈利逻辑被重塑,上市公司价值被重估。另一方面,对互联网企业的整治让相关公司的扩张回归理性,影响短期财务预期,二级市场估值也受到压缩。

  对上市公司新的监管规则也令中概股承受压力。“监管环境变化是一个因素,另一方面是外国公司问责法预期,这也使得中概股存在退市风险。一旦中概股转场,可能会造成估值体系的重构,影响到整体估值定价水平。”财经评论员郭施亮认为。

  2022年1月5日,中国移动回归A股上市,高开低走,收盘微涨0.52%。2021年12月3日,滴滴突然发布消息称,启动在纽交所退市的工作。这离它在美股上市仅仅过去了156天。滴滴在宣布美股退市的同时,又表示启动港股上市。“也许这就是未来不少在纽约上市的中概股的路径,转场港股或者回归A股。当然还有可能私有化退市。”一位长期关注中概股的券商分析师认为。

  截至目前,除滴滴外,阿里巴巴、京东、百度、小米、微博、网易、哔哩哔哩等此前在纽约上市的中概股纷纷转场港股,要么二次上市,要么双重上市。

  回归A股也成为中概股近年来的选择。2015年分众传媒借壳七喜控股在深交所上市,2018年360借壳江南嘉捷登陆上交所。

  另外,私有化退市也将常态化。2020年以来,持续有中概股宣布私有化退市,如畅游、聚美优品、新浪等都纷纷从纽约退市。

  有业内人士认为,虽然中概股跌幅较大,但在趋势尚未明朗的情况下,不宜仅靠技术图形来抄底。

  首先要真正了解上市公司。中信建投分析师赵迁表示,在这些中概股中,很多股票并不是龙头,未来盈利增速和成长空间都需要认真判断,特别还有不少公司从上市至今一直亏损。其次,目前尚未有明显的止跌信号,自己是否有足够的时间和耐心等待反转。另外,还要考虑境外不同市场的交易规则和选择偏好。

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